ESG já não é só para grandes empresas

A sigla ESG – ambiental, social e de governação – ganhou visibilidade sobretudo nos mercados financeiros e nas grandes empresas, associada à integração destes fatores nas decisões de investimento e de gestão.
Essa associação às grandes empresas resulta sobretudo da forma como o conceito se difundiu, não da natureza dos temas que abrange. As PME também lidam com questões ambientais, laborais, de segurança e de governação no seu dia a dia e estão sujeitas a requisitos legais nestas matérias. Além disso, podem ser avaliadas por clientes, financiadores ou entidades públicas com base em critérios de sustentabilidade. O que as distinguiu sobretudo foi a ausência de obrigações extensas de relato.

As alterações recentes ao enquadramento europeu mantêm a generalidade das PME fora do relato obrigatório de sustentabilidade, mas não eliminam exigências que chegam por outras vias. Este artigo explica o que isso significa na prática, onde uma abordagem ESG pode criar valor e como começar de forma proporcional à realidade de cada empresa.

O contexto regulatório europeu: porque é que as PMEs não podem ficar à margem

A CSRD e o efeito de cascata na cadeia de valor

A Diretiva relativa ao Relato de Sustentabilidade das Empresas (CSRD) obriga as empresas abrangidas a divulgar informação de sustentabilidade segundo as Normas ESRS. Na sequência da revisão aprovada em 2026, o âmbito passou a abranger empresas com mais de 1.000 trabalhadores e mais de 450 milhões de euros de volume de negócios líquido.

Embora a generalidade das PME fique fora desta obrigação, pode sentir os seus efeitos indiretamente. As empresas abrangidas podem precisar de informação dos fornecedores para calcular as emissões da cadeia de valor ou conhecer aspetos sociais e de governação associados às suas operações. Pedidos semelhantes podem também resultar de outras obrigações europeias, nomeadamente de devida diligência, e não apenas do relato de sustentabilidade.

O Direito de recusar pedidos excessivos

A Diretiva (UE) 2026/470 introduziu um limite aos pedidos de informação feitos, para efeitos de relato CSRD, a empresas da cadeia de valor com até 1.000 trabalhadores. Estas podem recusar informação que exceda os pontos de dados abrangidos pelo limite definido na Norma Voluntária (VS); para empresas com 10 ou menos trabalhadores, o limite é ainda mais restrito.

Se pedir informação acima do limite, a empresa sujeita à CSRD deve identificar o excesso e informar a PME do direito de recusa.
O limite aplica-se apenas a pedidos para efeitos de relato CSRD. Não abrange, por ex. pedidos feitos por bancos, por concursos, ou ao abrigo de outros diplomas; nem impede o cliente de solicitar informação adicional, apenas de a exigir para esse fim.

A Norma Voluntária (VS) tem origem na VSME publicada pela EFRAG em dezembro de 2024, que serviu de base à Recomendação da Comissão adotada em julho de 2025. Em 3 de julho de 2026, a Comissão adotou por ato delegado uma versão revista e alinhada com as ESRS atualizadas, alargando o seu âmbito para além das PME às empresas que não excedam, em média, 1.000 trabalhadores, e mantendo os módulos Básico e Abrangente.

A VS procura fornecer uma base comum e proporcional para organizar informação de sustentabilidade e responder de forma mais eficiente a pedidos de clientes, financiadores e outros parceiros.

Nota de estado (agosto de 2026): a VS foi adotada pela Comissão, mas continua em escrutínio pelo Parlamento Europeu e pelo Conselho e só entra em vigor após publicação no Jornal Oficial. O limite à cadeia de valor aplica-se aos exercícios iniciados em ou após 1 de janeiro de 2027.

Acesso a Financiamento

A Taxonomia da UE classifica atividades económicas ambientalmente sustentáveis. As PME não estão obrigadas a esta avaliação, mas os fatores de sustentabilidade entram também na avaliação de risco de crédito pelos bancos. Na prática, podem traduzir-se em pedidos adicionais de informação e influenciar a avaliação do risco e das condições de financiamento.

Desde 2025, a União Europeia tem vindo a simplificar requisitos em várias áreas, incluindo relato de sustentabilidade, devida diligência, Taxonomia, CBAM e legislação ambiental. Na prática, este esforço procura reduzir encargos administrativos, simplificar obrigações e, em alguns diplomas, concentrá-las nas empresas de maior dimensão. Não significa, porém, uma desregulação generalizada.
Em paralelo, continuam a entrar em aplicação regras ambientais e sociais que podem abranger diretamente empresas de menor dimensão.

Três exemplos:

• Produtos fabricados com trabalho forçado – o Regulamento aplica-se a partir de 14 de dezembro de 2027, sem isenção geral por dimensão, e proíbe a colocação ou disponibilização no mercado da UE, bem como a exportação, de produtos fabricados com trabalho forçado. Embora não imponha uma obrigação geral autónoma de due diligence, as empresas podem ter de prestar informação às autoridades em contexto de investigação, tornando relevante conhecer e documentar a cadeia de fornecimento.
• Alegações ambientais dirigidas aos consumidores (ECGT) – a partir de 27 de setembro de 2026, são proibidas, entre outras práticas, alegações ambientais genéricas sem desempenho comprovado e rótulos de sustentabilidade que não assentem num sistema de certificação ou numa autoridade pública.
• Transparência salarial – reforça a igualdade de remuneração entre mulheres e homens por trabalho igual ou de igual valor. A obrigação de comunicar disparidades remuneratórias começa em 2027 para empresas com 150 ou mais trabalhadores, com frequências distintas, e em 2031 para empresas com 100 a 149 trabalhadores.

Para uma PME, a conclusão é simples: menos obrigações de relato não significa menos exigências em todas as áreas. Organizar progressivamente a informação relevante facilita a resposta a clientes, financiadores e outras entidades.

Os três pilares ESG na prática das PMEs

• De dentro para fora: como a atividade da empresa afeta o ambiente e as pessoas.
• De fora para dentro: como as questões ambientais, sociais e de governação afetam a empresa, nomeadamente nos custos, receitas, financiamento e relação com clientes.

É por isso que a expressão “critérios não financeiros”, ainda muito usada, é cada vez menos adequada: um aumento do preço da energia, uma seca que interrompe o abastecimento ou um acidente de trabalho grave podem ter consequências diretas no negócio e nos resultados.
Na prática, estes fatores assumem formas diferentes consoante a atividade da empresa:

Consumo de energia e emissões de gases com efeito de estufa, água, poluição, biodiversidade, resíduos e materiais, e exposição a riscos climáticos, sejam físicos (cheias, ondas de calor, seca) ou de transição (custo do carbono, alterações regulamentares, mudanças na procura).

S – Pilar Social: as pessoas como ativo estratégico

Importa pensá-lo em quatro grupos de pessoas:

• Quem trabalha na empresa: segurança e saúde no trabalho, incluindo o bem-estar físico e psicológico, condições de trabalho e remuneração, formação e desenvolvimento, igualdade de tratamento, diversidade e inclusão.

• Quem trabalha para os seus fornecedores: condições de trabalho e respeito pelos direitos humanos ao longo da cadeia de valor, especialmente quando existem cadeias longas, geografias ou atividades com maior exposição a riscos laborais.

• Quem vive na envolvente da operação: impactos positivos e negativos na comunidade local, desde emprego e parcerias locais a ruído, tráfego, odores e uso do solo ou da água.

• Quem usa o que a empresa vende/presta: segurança e qualidade do produto/serviço, informação e rotulagem, privacidade e proteção de dados dos clientes e rigor no que se comunica, incluindo alegações ambientais.

Nota: nem todos estes grupos são relevantes para todas as empresas. Numa empresa de software, os dados de utilizadores podem pesar mais; numa cerâmica ou unidade agroalimentar, podem ser mais relevantes os recursos, as emissões e a comunidade local. O objetivo é selecionar os temas relevantes, não cobrir exaustivamente a lista.

G – Pilar de Governança: a base que sustenta tudo o resto

Como se decide e quem responde: estrutura de decisão e sucessão, ética, prevenção da corrupção e canais de denúncia, relações e prazos de pagamento a fornecedores e gestão de conflitos de interesse.

Para uma PME, o objetivo não é reproduzir em pequena escala o relato de uma multinacional, mas concentrar-se nos temas relevantes e geri-los de forma progressiva.

Onde pode uma abordagem ESG criar valor para uma PME?

Mesmo sem uma obrigação legal direta, uma abordagem ESG pode criar valor em várias frentes.

1. Reduzir custos e melhorar a eficiência

Eficiência energética, redução de resíduos e otimização logística podem reduzir custos operacionais. O retorno varia consoante a medida e o investimento necessário, pelo que deve ser avaliado como qualquer outra decisão de investimento.

2. Estimular a inovação

A integração de fatores ambientais e sociais pode levar uma PME a repensar produtos, serviços, processos ou modelos de negócio – através, por exemplo, de materiais alternativos, soluções mais eficientes, reutilização ou novos serviços. Pode assim responder a necessidades não satisfeitas, chegar a novos segmentos de clientes, diferenciar a oferta ou entrar em novos mercados.

3. Antecipar riscos e reforçar a resiliência

A análise de fatores ambientais e sociais pode revelar vulnerabilidades na continuidade do negócio, como dependência de energia, água ou matérias-primas, exposição a fenómenos climáticos, fornecedores críticos ou escassez de competências. Conhecê-las permite preparar alternativas antes de se traduzirem em interrupções ou custos acrescidos.

4. Antecipar as exigências dos principais clientes

Mais importante do que antecipar genericamente o que poderá ser pedido é perceber o que os principais clientes já estão a preparar. Os pedidos podem assumir a forma de questionários próprios ou avaliações em plataformas como a EcoVadis. Concursos públicos e alguns processos de contratação privados também podem incluir critérios ambientais e sociais. Perguntar aos três maiores clientes que informação de sustentabilidade esperam solicitar pode ser mais útil do que um diagnóstico genérico.

5. Reforçar a preparação para apoios ao investimento

Programas de apoio público, como o Portugal 2030, podem integrar requisitos e critérios relacionados com sustentabilidade, quer nas condições de elegibilidade quer na avaliação do mérito das candidaturas, consoante o programa e o aviso. Estes podem abranger, por exemplo, eficiência na utilização de recursos, desempenho ambiental, igualdade de oportunidades e de género ou acessibilidade. Ter informação e evidências organizadas facilita a preparação e, quando relevante, a demonstração do contributo do investimento para os objetivos do programa.

6. Melhorar a preparação para o financiamento

Ter informação ESG organizada, indicadores básicos e evidência sobre a gestão dos principais riscos facilita a resposta a pedidos dos financiadores e melhora a preparação da empresa para processos de crédito ou financiamento.

7. Responder às expectativas de consumidores e trabalhadores

Em alguns setores e mercados, sustentabilidade, transparência e responsabilidade empresarial podem influenciar decisões de compra. Do lado dos trabalhadores, condições de trabalho, oportunidades de desenvolvimento e cultura da empresa podem pesar na atração e retenção. Quando assentes em práticas consistentes e informação verificável, estas dimensões podem também reforçar a confiança na empresa.

O potencial de criação de valor depende da realidade de cada PME: o objetivo é identificar onde a sustentabilidade pode melhorar desempenho e resiliência, abrir oportunidades e reduzir impactos negativos ou gerar impactos positivos sobre pessoas e ambiente, concentrando aí os recursos.

Dificuldade em definir prioridades
Uma PME não precisa de tratar todos os temas ambientais, sociais e de governação com a mesma profundidade. O desafio é distinguir o que é relevante para o negócio e para os seus impactos, evitando dispersar recursos por temas, indicadores e iniciativas de pouca expressão.

Tempo e competências internas limitadas
Nas PME, a sustentabilidade é frequentemente acumulada com funções financeiras, de qualidade, recursos humanos, ambiente ou gestão. O desafio é reunir tempo e competências para transformar prioridades em ações e acompanhar a execução.

Informação dispersa e falta de dados consistentes
A informação pode já existir, mas estar dispersa por áreas, sistemas, faturas ou ficheiros e não ter sido recolhida de forma consistente. A dificuldade aumenta quando são necessários dados da cadeia de valor, como informação sobre fornecedores, matérias-primas ou emissões associadas a compras.

Capacidade de investimento e prioridades de curto prazo
Algumas iniciativas exigem investimento, tempo de gestão ou alterações de processos antes de produzirem resultados. O desafio é conciliá-las com necessidades imediatas e pressão por resultados de curto prazo; quando os benefícios são difíceis de quantificar ou surgem mais tarde, tendem a perder prioridade.

Complexidade dos requisitos e pedidos de informação
A multiplicidade de conceitos, requisitos, questionários e referenciais pode dificultar a definição da informação a recolher. A VS procura reduzir parte desta complexidade, mas as PME podem continuar a receber pedidos distintos de clientes, bancos, entidades públicas ou outros parceiros.
O desafio não é fazer tudo de uma vez, mas criar capacidade para priorizar, executar e melhorar gradualmente.

Roadmap prático: como uma PME começa o percurso ESG

O percurso ESG deve começar pelo que é relevante para o negócio e avançar de forma proporcional à dimensão, exposição e recursos da empresa. Uma sequência simples ajuda a transformar um tema amplo num processo de gestão concreto.

Diagnóstico: perceber o contexto, o ponto de partida e as prioridades
Identificar práticas já existentes, principais impactos, riscos e oportunidades, exigências legais e pedidos externos. A partir daí, identificar os temas prioritários e avaliar os dados disponíveis.

Estratégia: definir objetivos e um plano de ação
Traduzir prioridades em objetivos, metas quando fizerem sentido, ações, responsáveis, recursos e prazos, conciliando investimento e objetivos de médio e longo prazo com as exigências imediatas do negócio.

Implementação: integrar as ações na gestão e na operação
Executar as ações e integrá-las nos processos relevantes – operações, compras, fornecedores, recursos humanos, desenvolvimento de produtos ou investimento. Importa definir responsabilidades claras, não criar estruturas paralelas.

Medição: acompanhar resultados e ajustar
Definir poucos indicadores úteis, organizar a recolha de dados e acompanhar a evolução. O objetivo não é medir tudo, mas produzir informação para decidir e ajustar ações quando necessário.

Resposta e comunicação: utilizar a informação de forma consistente
Usar a informação organizada para responder de forma consistente a pedidos externos e, quando fizer sentido, comunicar publicamente o desempenho. A VS pode servir de referencial para estruturar e normalizar parte dessa informação.

O ciclo é iterativo: prioridades, dados e ações devem ser revistos à medida que o negócio e as exigências externas evoluem.

Da conformidade à gestão: integrar ESG nas decisões da empresa

Para uma PME, integrar ESG significa identificar os temas relevantes para o negócio e para os seus impactos e incorporá-los nas decisões e processos existentes, de forma proporcional à sua realidade. As prioridades devem evoluir com o negócio, os riscos, as oportunidades e as exigências externas.

Mais do que um exercício isolado de conformidade, a sustentabilidade torna-se assim parte da gestão do negócio.

A sua empresa já sabe por onde começar e como transformar a sustentabilidade numa parte da gestão do negócio?

Conclusão: ESG é uma decisão estratégica com um grande potencial de impacto

As PMEs que encaram o ESG exclusivamente como uma obrigação de conformidade tendem a fazer o mínimo possível, e a perder as oportunidades que o percurso ESG efetivamente abre. As PMEs que o encaram como uma decisão estratégica, de diferenciação, de gestão de riscos, de acesso a mercados e capitais, de atração de talento, tendem a descobrir que o retorno sobre o investimento é real e mensurável.

Portugal tem uma estrutura empresarial composta maioritariamente por PMEs. A transição sustentável da economia portuguesa passa, inevitavelmente, por essas empresas. Aquelas que compreenderem este momento e agirem com determinação e rigor terão uma vantagem duradoura num mercado que vai continuar a valorizar a sustentabilidade de forma crescente.

O percurso começa com uma pergunta simples: onde estamos hoje?